國(guó)內(nèi)環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻,多家中小型礦山停產(chǎn),銅精礦供應(yīng)持續(xù)減少。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)部分冶煉廠粗煉檢修,含硫磁鐵礦,粗銅供應(yīng)減少。磁鐵礦粗銅加工費(fèi)從4月開(kāi)始高位回落,含銅磁鐵礦,從一季度末1850元/噸下降至當(dāng)前的1700元/噸。
此外,擁有40萬(wàn)噸/年電解銅生產(chǎn)能力的印度南部銅冶煉廠因環(huán)保問(wèn)題被迫停產(chǎn),提高了銅供應(yīng)偏緊的預(yù)期。當(dāng)?shù)卣笤撘睙拸S怺久關(guān)停。
根據(jù)WoodMackenzie數(shù)據(jù),磁鐵礦,2018年全球消費(fèi)增速有望維持2%上方,遠(yuǎn)超銅礦供給增速和精煉銅供應(yīng)增速。2018年全球銅供應(yīng)缺口16.7萬(wàn)噸,去年過(guò)剩8.5萬(wàn)噸。今年全球銅精礦供應(yīng)基本平衡。不過(guò),由于資本開(kāi)支萎縮,2020年之后,銅精礦的供應(yīng)將進(jìn)入萎縮期。在全球銅消費(fèi)增速能夠保持低位增長(zhǎng)的情況下,供給拐點(diǎn)將造就銅價(jià)長(zhǎng)牛。
鐵礦石進(jìn)口成本上升 補(bǔ)漲可能性加大
年初以來(lái)市場(chǎng)整體看空鐵礦石,主要邏輯是供應(yīng)增加和庫(kù)存高企。不過(guò),帶狀磁鐵礦,當(dāng)前看空鐵礦石的邏輯已經(jīng)發(fā)生變化,鐵礦石庫(kù)存自6月高點(diǎn)明顯回落,供應(yīng)量低于預(yù)期,鐵礦石存在補(bǔ)漲的可能,進(jìn)口成本上升將成為推高價(jià)格的重要力量。
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