鐵礦石進口成本上升 補漲可能性加大
年初以來市場整體看空鐵礦石,主要邏輯是供應增加和庫存高企。不過,當前看空鐵礦石的邏輯已經發生變化,鐵礦石庫存自6月高點明顯回落,供應量低于預期,鐵礦石存在補漲的可能,遼寧磁鐵礦,進口成本上升將成為推高價格的重要力量。
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國內環保形勢嚴峻,多家中小型礦山停產,低品位磁鐵礦,銅精礦供應持續減少。與此同時,國內部分冶煉廠粗煉檢修,粗銅供應減少。磁鐵礦粗銅加工費從4月開始高位回落,含鈦磁鐵礦,從一季度末1850元/噸下降至當前的1700元/噸。
此外,擁有40萬噸/年電解銅生產能力的印度南部銅冶煉廠因環保問題被迫停產,提高了銅供應偏緊的預期。當地政府要求該冶煉廠怺久關停。
根據WoodMackenzie數據,含硫磁鐵礦,2018年全球消費增速有望維持2%上方,遠超銅礦供給增速和精煉銅供應增速。2018年全球銅供應缺口16.7萬噸,去年過剩8.5萬噸。今年全球銅精礦供應基本平衡。不過,由于資本開支萎縮,2020年之后,銅精礦的供應將進入萎縮期。在全球銅消費增速能夠保持低位增長的情況下,供給拐點將造就銅價長牛。
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